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中信证券发布研报认为，2022年第四季度消费市场较为平淡，电商龙头增速整体受到压力，出现结构分化。近1个月来，阿里巴巴、京东和拼多多股价分别下跌了9.1%、14.5%和14.1%，主要原因是市场对复苏节奏和行业竞争的担忧。但随着疫后复苏开启，2023年第一季度整体消费情绪预计将逐步修复，各平台增长势能有望提升。中信证券认为，随着市场悲观情绪触底，如果消费复苏节奏在头部公司业绩端表现超预期，将有望带动电商公司估值反弹。
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